Durante a\u00f1os, Danish Oil and Natural Gas Co. hizo lo que hacen muchas otras grandes compa\u00f1\u00edas petroleras: bombear hidrocarburos del Mar del Norte. Sin embargo, hoy en d\u00eda, es el desarrollador m\u00e1s grande del mundo de energ\u00eda e\u00f3lica marina y supera el valor de mercado de los gigantes petroleros Occidental Petroleum Corp. y Eni SpA. <\/p>\n\n\n\n
Danish Oil and Natural Gas Co. ahora se llama \u00d8rsted AS y es una de las pocas empresas de energ\u00eda que han crecido despu\u00e9s de pasar de los combustibles f\u00f3siles a las energ\u00edas renovables, incluidas la espa\u00f1ola Iberdrola SA, la italiana Enel SpA y la estadounidense NextEra Energy Inc., explic\u00f3 la nota de Sarah McFarlane en el The Wall Street Journal.<\/p>\n\n\n\n
Como muchas compa\u00f1\u00edas petroleras ahora buscan hacer lo mismo, \u00d8rsted es un estudio de caso sobre lo dif\u00edcil que es el cambio. <\/p>\n\n\n\n
Para comenzar, fue necesario para que \u00d8rsted tuviera \u00e9xito, la intervenci\u00f3n del gobierno dan\u00e9s,\u00a0a\u00f1os de subsidios y\u00a0un panorama competitivo muy abierto.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Los accionistas y los miembros del directorio cuestionaron repetidamente el cambio de estrategia, y los costos dispararon la deuda de la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, en 2021\u00a0los subsidios han disminuido hasta casi 0,\u00a0la competencia por nuevos proyectos e\u00f3licos y solares es feroz, y los rendimientos son m\u00e1s bajos que la mayor\u00eda de los grandes desarrollos petroleros.<\/p>\n\n\n\n
Una de las razones del \u00e9xito de \u00d8rsted se especializ\u00f3 en una sola industria, la e\u00f3lica marina, donde ya ten\u00eda la ventaja propia de haber llegado antes que el resto. <\/p>\n\n\n\n
BP PLC y Royal Dutch Shell PLC, grandes petroleras con ambiciones de volverse ecol\u00f3gicas, est\u00e1n invirtiendo en una amplia gama de actividades bajas en carbono, desde la energ\u00eda solar y e\u00f3lica hasta la captura de carbono. <\/p>\n\n\n\n
Estas son tecnolog\u00edas en las que han incursionado durante a\u00f1os, pero el enfoque de \u00d8rsted fue exclusivamente aplicado a la energ\u00eda e\u00f3lica marina.<\/p>\n\n\n\n
La semana pasada inform\u00f3 que tiene un plan de inversi\u00f3n hasta 2027 de US$ 57.000 millones en energ\u00eda e\u00f3lica.<\/p>\n\n\n\n
En USA<\/p>\n\n\n\n
Un 28% de la electricidad mundial fue producida por energ\u00eda renovable durante 2020, y se espera que esa cantidad crezca al 33% para 2025, dijo la AIE.<\/p>\n\n\n\n
En 2020, la capacidad adicional de energ\u00eda renovable fue un 45% mayor que del a\u00f1o anterior, seg\u00fan la Agencia Internacional de Energ\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
El presidente estadounidense Joe Biden ha tomado medidas para acelerar el desarrollo de la energ\u00eda e\u00f3lica en USA.<\/p>\n\n\n\n
Especialmente en alta mar en aguas federales, para aumentar la fuente de energ\u00eda de 0 emisiones y crear empleos. <\/p>\n\n\n\n
En mayo, los funcionarios aprobaron el proyecto m\u00e1s grande del pa\u00eds hasta el momento: 62 turbinas frente a la costa de Martha’s Vineyard (Massachusetts), que generan energ\u00eda suficiente para 400.000 hogares.<\/p>\n\n\n\n
Hasta 2021, USA tiene apenas 2 parques e\u00f3licos marinos, frente a las costas de Rhode Island y Virginia, con menos de 10 turbinas en funcionamiento.<\/p>\n\n\n\n
El proyecto de Rhode Island es operado por los daneses de \u00d8rsted. <\/p>\n\n\n\n
Otro, en planificaci\u00f3n y que podr\u00eda avanzar m\u00e1s r\u00e1pidamente en la Administraci\u00f3n Biden, es un desarrollo del que participa \u00d8rsted, frente a la costa de Nueva Jersey, m\u00e1s grande que el de Martha’s Vineyard, que generar\u00eda energ\u00eda para 500.000 hogares.<\/p>\n\n\n\n
BP planea reducir su producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas en un 40% en la pr\u00f3xima d\u00e9cada, y se ha comprometido a aumentar las inversiones en bajas emisiones de carbono a US$ 5.000 millones al a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n
La compa\u00f1\u00eda dijo que las intervenciones del gobierno para invertir en una econom\u00eda con bajas emisiones de carbono despu\u00e9s de la pandemia podr\u00edan acelerar el cambio a largo plazo de los hidrocarburos, o el petr\u00f3leo y el gas natural, a las energ\u00edas renovables.<\/p>\n\n\n\n
Royal Dutch Shell y TotalEnergies SE tambi\u00e9n planifican aumentar el gasto en energ\u00eda solar y e\u00f3lica.<\/p>\n\n\n\n
Ninguno est\u00e1 abandonando el petr\u00f3leo, y las grandes estadounidenses Exxon Mobil Corp. y Chevron Corp. dicen que siguen enfocadas en invertir en la producci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas, aunque el exitoso esfuerzo de un inversionista activista ambiental que gan\u00f3 asientos en el directorio de Exxon podr\u00eda obligarlo a reevaluar su estrategia relacionada con las energ\u00edas renovables.<\/p>\n\n\n\n
Una historia<\/p>\n\n\n\n
Danish Oil and Natural Gas naci\u00f3 en medio de la crisis del petr\u00f3leo de la d\u00e9cada de 1970: los precios se hab\u00edan disparado y el gobierno dan\u00e9s decidi\u00f3 buscar petr\u00f3leo en el cercano Mar del Norte.<\/p>\n\n\n\n
En la d\u00e9cada de 1980, la empresa se enfoc\u00f3 en construir gasoductos y almacenamiento para el gas natural desde los campos del Mar del Norte a Copenhague. <\/p>\n\n\n\n
Pero en la d\u00e9cada de 2000, una apuesta por las centrales el\u00e9ctricas de gas natural, que implicaba una fusi\u00f3n con varias otras empresas danesas, fracas\u00f3 cuando el carb\u00f3n barato gan\u00f3 cuota de mercado en la generaci\u00f3n de electricidad en Europa. <\/p>\n\n\n\n
Pero una de las empresas de servicios p\u00fablicos de la fusi\u00f3n hab\u00eda construido el 1er. parque e\u00f3lico marino del mundo. <\/p>\n\n\n\n
En 2009, Copenhague fue sede de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Clim\u00e1tico y la Uni\u00f3n Europea estableci\u00f3 un objetivo del 20% para las energ\u00edas renovables para 2020, frente al 14% en ese momento.<\/p>\n\n\n\n
Los subsidios e incentivos para la energ\u00eda e\u00f3lica, a menudo en forma de un precio m\u00ednimo garantizado de la electricidad, fueron \u00abvitales para el negocio y, por lo tanto, tambi\u00e9n una parte importante del \u00e9xito\u00bb, dijo Bo Foged, director ejecutivo de ATP, uno de los fondos de pensiones daneses que participa de \u00d8rsted.<\/p>\n\n\n\n
En 2018, en la Uni\u00f3n Europea, se gastaron 92.000 millones de euros (US$ 112.000 millones), en subsidios energ\u00e9ticos para el sector energ\u00e9tico, y 75% se destin\u00f3 a las energ\u00edas renovables, seg\u00fan un informe de la Comisi\u00f3n Europea de 2020.<\/p>\n\n\n\n
El desaf\u00edo<\/p>\n\n\n\n
Para \u00d8rsted, la reinvenci\u00f3n no fue f\u00e1cil. <\/p>\n\n\n\n
Uno de sus primeros parques e\u00f3licos marinos tuvo una serie de reveses importantes: sus turbinas fueron da\u00f1adas por los fuertes vientos y corro\u00eddas por el aire salado, y tuvieron que ser modernizadas con nuevos tipos de equipos.<\/p>\n\n\n\n
La empresa se vio abrumada por la deuda cuando a\u00fan estaba con un pie en hidrocarburos de bajo rendimiento y un pie en viento. <\/p>\n\n\n\n
Al mismo tiempo, deb\u00eda persuadir al gobierno dan\u00e9s para que apoyara sus ambiciones de desarrollar proyectos lejos de las aguas danesas.<\/p>\n\n\n\n
Pero hacia 2009, \u00d8rsted ten\u00eda un plan a largo plazo aunque no por unanimidad. \u201cCada vez que presentaba un plan para invertir en un parque e\u00f3lico marino era una batalla para obtener la aprobaci\u00f3n del consejo de supervisi\u00f3n\u201d, record\u00f3 el ex director ejecutivo Anders Eldrup.<\/p>\n\n\n\n
A la junta le preocupaba\u00a0que se agotaran los subsidios y\u00a0que escalaran los costos de construcci\u00f3n y mantenimiento.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
En ese momento, para ser rentable, la energ\u00eda e\u00f3lica marina necesitaba que los precios de la electricidad fueran m\u00e1s de 3 veces de lo que deb\u00edan ser en 2020 (hoy, han bajado inclusive por debajo de la electricidad generada con carb\u00f3n, petr\u00f3leo y gas).<\/p>\n\n\n\n
Eldrup logr\u00f3 garant\u00edas gubernamentales sobre el futuro de los subidios y convenci\u00f3 a la junta. Y la empresa desarroll\u00f3 turbinas m\u00e1s potentes con la empresa danesa Vestas Wind Systems AS, productor top de turbinas e\u00f3licas.<\/p>\n\n\n\n
Pero mientras \u00d8rsted gastaba una fortuna invirtiendo en su b\u00fasqueda de energ\u00edas renovables, las p\u00e9rdidas en el negocio del gas y los bajos precios de la energ\u00eda golpearon sus finanzas.<\/p>\n\n\n\n
Cuando Henrik Poulsen fue nombrado director ejecutivo en 2012, la empresa corr\u00eda el riesgo de perder su calificaci\u00f3n crediticia de grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Poulsen, ex ejecutivo de Lego AS, revis\u00f3 los 12 negocios de la compa\u00f1\u00eda y decidi\u00f3 que el \u00fanico con ventaja era el de la energ\u00eda e\u00f3lica marina. <\/p>\n\n\n\n
\u00c9l vendi\u00f3 activos y recort\u00f3 planes de gastos.<\/p>\n\n\n\n
Cuando meses atr\u00e1s Poulsen fue reemplazado por Mads Nipper, los planes no cambiaron.<\/p>\n\n\n\n
Goldman Sachs<\/p>\n\n\n\n
En 2010, ensionDanmark AS adquiri\u00f3 una participaci\u00f3n del 50% en su parque e\u00f3lico Nysted. El acuerdo \u00abfue un gran avance\u00bb, record\u00f3 Eldrup, porque fue demostrado que era posible un negocio en ese nicho de energ\u00eda renovable.<\/p>\n\n\n\n
Pero las ambiciones internacionales de \u00d8rsted preocupaban al gobierno dan\u00e9s, que rechaz\u00f3 una solicitud de inversi\u00f3n de m\u00e1s fondos por considerarla demasiado arriesgada.<\/p>\n\n\n\n
\u00d8rsted quer\u00eda dominar el Mar del Norte, y crecer en el Atl\u00e1ntico y el Pac\u00edfico.<\/p>\n\n\n\n
Otros inversores potenciales quer\u00edan saber si \u00d8rsted podr\u00eda reducir el costo de construir parques e\u00f3licos marinos.<\/p>\n\n\n\n
Pero Goldman Sachs Group Inc. apost\u00f3 a que los gobiernos europeos apoyar\u00edan la energ\u00eda e\u00f3lica para reducir la dependencia del carb\u00f3n y la energ\u00eda nuclear, y los avances de escala y tecnolog\u00eda reducir\u00edan los costos.<\/p>\n\n\n\n
En 2013 Goldman Sachs invirti\u00f3 US$ 1.500 millones por una participaci\u00f3n del 19% en la empresa, su mayor inversi\u00f3n en Europa en ese momento. <\/p>\n\n\n\n
\u00abLo vimos como l\u00edder mundial en energ\u00eda e\u00f3lica marina, y no como un l\u00edder en petr\u00f3leo y gas\u00bb, explic\u00f3 Michael Bruun, socio en Goldman y quien supervis\u00f3 la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
El p\u00fablico dan\u00e9s denunci\u00f3 que los activos estatales se vend\u00edan a un precio demasiado bajo. Pero el Parlamento permiti\u00f3 que el acuerdo siguiera adelante.<\/p>\n\n\n\n
Reingenier\u00eda<\/p>\n\n\n\n
\u00d8rsted registr\u00f3 p\u00e9rdidas durante a\u00f1os por\u00a0los retrasos en los parques e\u00f3licos, problemas de producci\u00f3n en los campos de petr\u00f3leo y gas, y\u00a0deterioros en las centrales el\u00e9ctricas de gas.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Pero pudo deshacerse de los activos de hidrocarburos y resolvi\u00f3 problemas t\u00e9cnicos con los parques e\u00f3licos.<\/p>\n\n\n\n
Se combin\u00f3 con Vestas para dise\u00f1ar una turbina e\u00f3lica marina m\u00e1s potente. <\/p>\n\n\n\n
La empresa volvi\u00f3 a capacitar al personal que hab\u00eda trabajado en sus centrales el\u00e9ctricas de carb\u00f3n para que trabajaran en los parques e\u00f3licos. <\/p>\n\n\n\n
El gran avance de \u00d8rsted se produjo cuando gan\u00f3 3 proyectos en el Reino Unido en 2014. La empresa estaba convencida de que un mayor volumen reducir\u00eda los costos. Los 3 han sido rentables. Ayud\u00f3 un precio de la electricidad garantizado por el gobierno de US$ 198 por megavatio-hora durante 15 a\u00f1os, m\u00e1s del doble de los precios de la electricidad en el Reino Unido en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Hornsea 1, frente a la costa este de Inglaterra, es el parque e\u00f3lico marino en funcionamiento m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n\n\n\n
Las condiciones ventosas y aguas poco profundas del Mar del Norte animaron a Alemania, Dinamarca, los Pa\u00edses Bajos y B\u00e9lgica tambi\u00e9n a perseguir proyectos. As\u00ed ocurri\u00f3 una ca\u00edda dram\u00e1tica en los costos de los parques e\u00f3licos marinos, de m\u00e1s del 65% desde 2012, seg\u00fan \u00d8rsted.<\/p>\n\n\n\n
En 2016, cuando cotiz\u00f3 en Copenhague, fue la transformaci\u00f3n, y tom\u00f3 el nombre \u00d8rsted, en honor a un cient\u00edfico dan\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
La rentabilidad<\/p>\n\n\n\n
Los rendimientos financieros no son tan buenos como los de los proyectos de petr\u00f3leo y gas. <\/p>\n\n\n\n
Tradicionalmente, se apuntan retornos de alrededor del 15% para los proyectos de hidrocarburos, seg\u00fan RBC Capital Markets, en comparaci\u00f3n con los objetivos previstos del 7% al 8% para algunos de los proyectos e\u00f3licos pero son menos vol\u00e1tiles y m\u00e1s predecibles.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLos inversores se preguntan cu\u00e1nto tiempo pasar\u00e1 antes de que las ganancias de las grandes petroleras de los negocios de energ\u00edas renovables sean lo suficientemente grandes como para compensar el declive de los negocios heredados. Mi impresi\u00f3n es que definitivamente faltan algunos a\u00f1os\u201d, dijo Tim Porter, director de inversiones de Reaves Asset Management, que tiene una participaci\u00f3n de alrededor de US$ 100 millones en \u00d8rsted. <\/p>\n\n\n\n
\u00abEl tama\u00f1o del negocio que est\u00e1 en declive es mucho mayor que el tama\u00f1o del negocio que est\u00e1 creciendo para estas empresas\u00bb, reflexion\u00f3.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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